labolsa.com

mas de la SEDA

La Seda se alía con la agencia de valores rusa Alor para cotizar en la Bolsa de Moscú

Publicado el 04/09/2008, por O. Grau/C. Fontgivell. Barcelona

La compañía estudia colocar hasta un 10% de sus acciones en el parqué ruso para final de año mediante la compra directa de títulos en el mercado o a través de una ampliación de capital.


La Seda de Barcelona prepara el salto al mercado bursátil ruso. La compañía química presidida por Rafael Español ha alcanzado un principio de acuerdo con la agencia de valores rusa Alor para sacar a cotizar hasta un 10% del capital de La Seda en el Bolsa de Moscú en un plazo de entre tres y cuatro meses, según fuentes cercanas a la compañía. La Seda podría recurrir al mercado ruso para obtener recursos para proyectos en la zona.

La operación se podría realizar mediante dos fórmulas. La Seda podría comprar en el mercado un 10% del capital para trasladarlo a la Bolsa de Moscú o bien podría realizar una ampliación de capital directamente en el mercado ruso. Esta última opción es menos probable ya que La Seda ha realizado cuatro ampliaciones de capital desde 2006 que han diluido el valor de la acción.

El desembarco en Rusia se ha discutido en el consejo de administración de la compañía catalana aunque no ha sido aprobado y todavía se encuentra en fase de estudio. La agencia de valores rusa Alor está presidida por Anatoliy G. Gavrilenko, quien a su vez preside la federación de bolsas rusas. La agencia ha confirmado las negociaciones con La Seda, pero no ha querido dar más detalles sobre la operación.

Alor asegura que la salida a bolsa de La Seda se inscribe en el interés de la agencia por el mercado español. Alor está en proceso de registro de su filial española porque considera que “la bolsa rusa es una oportunidad para las empresas españolas en un momento como el actual”. En el año, el índice ruso RTS pierde un 30,61%. Sergei Sobolev, director general adjunto de Alor Group, afirma que la agencia está en contacto con la Bolsa de Barcelona para coordinar su desembarco en España.

En el caso de materializarse la entrada en la Bolsa de Moscú, La Seda se convertiría en la primera compañía española que cotiza en Rusia. Se da la circunstancia de que el país presidido por Dimitri Medvéved atraviesa por un momento especialmente complicado a nivel internacional por las tensiones con la vecina Georgia. Fuentes de la compañía han asegurado que la situación no afecta a las relaciones económicas con los países de la UE.

Crecimiento
La Seda ha realizado un fuerte plan de expansión en los últimos años. Las compras y las ampliaciones de capital han lastrado los resultados de la compañía y la cotización de la acción. La compañía ganó 10,17 millones de euros hasta junio, un 62,7% menos que el mismo periodo del año anterior. La facturación se situó en 927,54 millones, lo que representa un avance del 50,2%.

La empresa está en negociaciones para aliarse con el grupo indonesio Indorama. Pese a que La Seda no quiso hacer declaraciones sobre la posible cotización en Rusia, fuentes próximas indicaron que el proceso de fusión con Indorama podría ralentizar la operación e incluso podría estudiarse la entrada en la bolsa de Bangkok.

Escasea el optimismo entre los analistas
Los analistas tienen pocas expectativas de que los títulos de La Seda vuelvan a situarse a los niveles de finales de 2007, cuando la acción valía más de dos euros. Desde que se interrumpieron las negociaciones con Cepsa para absorber Interquisa, la acción de La Seda ha ido bajando. Tocó fondo a 0,78 euros y se situó en 0,91 euros al cierre de la sesión de ayer. Según Rafael Rico, analista de Fortis, ha contribuido a la caída del valor el incremento del precio de las materias primas.

La desaceleración en las ventas de los principales clientes de La Seda también han llevado a que las ventas del primer semestre del año hayan sido inferiores a las previsiones. Rico asegura que “la visión del futuro no cambia mucho, y a corto plazo la acción no volverá a superar los dos euros, aunque podría mejorar si sale adelante la fusión con el grupo Indorama.

“Si el grupo indonesio absorbe La Seda es probable que el resultado sea positivo pero, por ahora, hay miedo en el mercado” añade. Javier Esteban, de Ibersecurities, coincide con esta afirmación. “La incertidumbre sobre la fusión es muy negativa”, explica. Bosco Ojeda, de UBS, sostiene que el valor de La Seda en bolsa es “barato” porque la compañía aún tiene que demostrar que las compras que ha realizado crean valor para el accionista.



http://www.expansion.com/edicion/exp/mercados/es/desarrollo/1161230.html